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沪深300ETF期权上市 催生多样化出资战略

发布时刻:2019-12-23 21:45

作者:记者李思

  12月23日,上海证券生意所举办沪深300ETF期权上市典礼,这是沪市首只跨商场股票期权产品。上交所副总经理刘逖在上市活动中表明,“沪深300ETF期权作为沪市首只跨商场场内股票期权,掩盖更多A股标的,稳妥功用和财物定价功率更好。沪深300ETF期权上线,与上证50ETF期权发挥协同效应,构建更完善的危险办理体系,关于下降A股全体动摇、促进资本商场继续安稳开展有积极含义。”
  同日,深圳证券生意所沪深300ETF期权亦上市生意。依据沪深生意所布告,上交所期权标的为华泰柏瑞沪深300ETF,深交所期权标的为嘉实沪深300ETF。两大期权上市首日,认沽主力合约大幅上扬,其间,上交所300ETF期权沽1月4000合约涨21.7%,深交所300ETF期权沽1月4000合约涨46.6%。
  催生多样化出资战略
  “期权是一种根底的衍生东西,首要功用是危险办理。因为其不同于现货的生意机制,期权商场的竞赛往往愈加充沛,商场有用性更高,因而场内ETF期权对商场价格发现和价格构成均有很大的促进效果,也有助于引导和优化商场资源配置。”中信证券股份有限公司执行委员会委员薛继锐对《在线体育博彩》记者表明。
  华泰柏瑞基金办理有限公司指数出资部总监柳军对《在线体育博彩》记者介绍,“沪深300指数在市值掩盖度、职业代表性、个股集中度、指数流动性等方面具有明显优势,绝大多数组织出资者以沪深300指数作为重要的成绩基准之一。沪深300相关期权种类的推出,使出资者能够进行愈加有用精准、愈加精细化的危险办理。”
  据悉,华泰柏瑞沪深300ETF是上交所榜首只沪深300ETF。现在,该ETF规划超越370亿元,日均成交金额超越13亿元,是全商场规划最大、生意最活泼的沪深300ETF。
  “ETF规划的继续增长得益于持有人数量的不断添加,现在已超越12万户。一起,组织出资者和个人出资者持有份额占比挨近7∶3,持有人结构进一步完善。”柳军表明。
  “接下来,在我国结算和沪深两所的推进下,跨商场ETF功率将进一步提高。因为沪深300指数中上交所股票的权重约占70%,使出资者申购换回以510300为代表的沪市沪深300ETF时,在确定股票本钱确实定性、资金占用份额以及资金运用功率方面具有明显优势。”柳军进一步表明,“沪深300期权的推出有助于催生多样化出资战略和立异式金融产品。公募基金曩昔十多年的开展,立异首要表现在产品形式上,而根据出资战略的中心立异仍显缺乏。期权的推出有利于构建不同危险水平的多样化出资战略,满意各类出资者的需求。”
  展望未来,薛继锐指出,场内ETF期权是全球衍生品商场重要的种类,在悉数场内期权种类中,ETF期权占比高达14%。但现在我国ETF期权种类仍相对单一,未来跟着产品数量添加,将有更大的开展空间。
  怎么挑选期权种类
  值得一提的是,上交所、深交所推出的两只沪深300期权产品尽管相同锚定沪深300股票行情,但产品之间存在差异,出资者可依据本身需求挑选不同生意种类。
  “从合约标的看,上交所标的规划略大、活泼度略高。到12月20日,华泰柏瑞沪深300ETF的基金规划13.24亿元、日均换手率是3.60%;深交所标的嘉实沪深300ETF的基金规划6.10亿元、日均换手率约2.44%。”粤开证券研究院副院长康崇利在承受《在线体育博彩》采访时表明,“在生意灵敏程度上,深交所ETF期权要高于上交所ETF期权。在托付类型上,深市生意指令7种,与沪市比较略为丰厚。在备兑开仓锁券或解锁方法上,深市备兑开仓平仓愈加简洁,在保证金足够的情况下,深市不易触发强平。在组合战略申报方面,深市在集合竞价阶段能够申报组合,申报时刻段更长,资金运用功率更高。”“期权的实质是经过让渡、承当危险以确定寻求收益的权利生意,而标的的高动摇率则为投机和对冲发明了时机。短少对冲东西的指数动摇率较大,动摇率大的商场是对冲危险或增强收益的优质渠道。以韩综200指数为例,其动摇率曾明显高于世界指数,期权东西吸纳世界资金后指数动摇率逐步回归正常水平,我国上证50和沪深300正契合这一特征。”康崇利进一步指出,“不过,只要理性的衍生品出资才干起到有用生意、安稳商场的效果。如韩国KOSPI200期权在生意初期因为生意门槛低,以中小出资者为主,一度呈现韩国股民将买深度虚值期权当作买彩票的过剩投机现象。因而,我国确立了‘五有一无’的个人出资条件和三阶段生意权限分级。其间,上证50ETF期权商场个人出资者与组织出资者维持在4∶6的合理份额。此外,我国行权价格区间较窄,以操控末日期权投机行为。”
  康崇利还表明,沪深300ETF期权的推出,将丰厚券商自营盈利模式,完结由传统的单向做多、方向性出资向Alpha战略出资、套期保值、套利等多盈利模式的改变。“期权能够从方向、时刻、动摇率多维度获取收益。在股票、期货等金融商场中,参与者只能经过判别方历来获取收益,而在期权商场中,期权卖方还可经过时刻消逝以及动摇率的下降来获取收益。”
  【延伸阅览】
  首只股指期权上市完善资本商场危险办理东西
  ■ 记者田忠方
  12月23日,我国榜首只股指期权种类沪深300股指期权正式在我国金融期货生意所(以下简称“中金所”)上市。证监会副主席方星海在沪深300股指期权上市活动上表明,推出股票股指期权生意,关于健全资本商场根底准则和产品布局具有深远含义。推出股指期权,是资本商场供应侧结构性变革的簇新效果,是金融衍生品商场立异开展的全新测验,也是助力上海世界金融中心建造的一项行动。
  方星海一起指出,作为世界上开展老练的危险办理东西,股指期权功用充沛发挥后,能够反映标的指数动摇率,协助出资者灵敏调整出资组合的危险收益结构,丰厚生意战略,有助于引进不同危险偏好的出资者进入股票商场。信任跟着沪深300股指期权等更多危险办理东西的推出及平稳运转,期现货商场的联络将愈加严密,资本商场危险办理的功用将进一步发挥。
  “股指期权的上市,完善了资本商场危险办理东西,开始构建起股票现货、股票ETF、股指期货、股指期权的完好出资及危险办理东西。”东吴期货研究所所长姜兴春对《在线体育博彩》记者表明。
  西南期货股指期货研究员郁泓佳对《在线体育博彩》记者指出,“23日分别在沪深生意所上市的沪深300ETF期权,以及在中金所上市的沪深300股指期权,是对已有的上证50ETF期权产品的必要弥补,也是深化我国资本商场变革、进一步激起商场生机的重要行动。沪深300股指期权作为榜首只现金交割的股指期权种类,有用扩展了可供出资者生意的期权东西,供给了更多样的危险办理东西。”
  据悉,12月23日沪深300股指期权共上市了6个合约,分别是IO2002合约、IO2003合约、IO2004合约、IO2006合约、IO2009合约以及IO2012合约。
  “股指期权的上市,为出资者在出资战略上供给了更宽广的空间。”郁泓佳表明,“如根据标的财物价格改变,可进行单一期权合约的生意、同种类看涨期权(看跌期权)不同行权价的生意组合、结合相应的标的财物构建领式战略等。一起,期权的动摇率战略使用也值得出资者深入研究,如跨式战略、宽跨式战略等。”
  “鉴于当时股指慎重达观,但大幅上涨概率有限,出资者可构建以下组合。”姜兴春表明,“榜首,在持有股票现货的一起,组织能够卖出虚值(行权价是当时价格的105%)看涨期权。第二,持有股指多单,卖出虚值(行权价格110%)看涨期权。第三,若没有现货股票,且忧虑做多股指期货被套,则可买进实值为2个月的(当时价格95%)看涨期权。”